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【题目】甲公司打算投资一个新项目,共需筹资5000万元,其中:需要向银行借款2500万元,年利率6.6%:另外的2500万元通过发行普通股筹集。筹资的资金用来购买一台价值4000万元的设备,无净残值,折旧期4年,另外还需要在开始时投入营运资金1000万元,项目结束时收回。上述资金在2021年年末一次性投入,项目持续周期四年。该项目活动从2022年开始执行,预计每年产生营业收入4000万元,付现变动成本1440万元,付现固定成本600万元。
股东给管理层制定的关键绩效指标考核标准是每年的权益净利率(净利润/期末股东权益)不低于20%,2021年期末股东权益为24000万元,甲公可如果不投资新項目原本的净利润为6000万元。
甲公司的股权资本成本与税后债务资本成本的风险溢价为4.1%,所得税税率25%。
要求。
(I)计算甲公司新项目的股权资本成本和加权平均资本成本。
(2)将新项目的增量现金流量进行列表,并回答是否值得投资。
(3)分别计算投资新项目和不投资新项目的权益净利率(净利润/期末股东权益)。回答管理层是否应该投资新项目,理由是什么
(4)就(2)、(3)的结果回答甲公司股东是否应该以权益净利率为关键绩效指标,理由是什么。
(5)回答关键绩效指标法的优缺点。
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