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【题干】【案例分析题】
甲公司是一家制造业上市公司,主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求,公司准备新增一条智能化易拉罐生产线。目前,正在进行该项目的可行性研究。
相关资料如下:
(1)该项目如果可行,拟在2016年12月31日开始投资建设生产线,预计建设期1年,即项目将在2017年12月31日建设完成,2018年1月1日投产使用,该生产线预计购置成本4 000万元,项目预期持续3年,按税法规定,该生产线折旧年限4年,残值率5%,按直线法计提折旧,预计2020年12月31日项目结束时该生产线变现价值1 800万元。
(2)公司有一闲置厂房拟对外出租,每年租金60万元,在出租年度的上年末收取。该厂房可用于安装该生产线,安装期间及投产后,该厂房均无法对外出租。
(3)该项目预计2018年生产并销售12 000万罐,产销量以后每年按5%增长,预计易拉罐单位售价0.5元,单位变动制造成本0.3元;每年付现销售和管理费用占营业收入的10%,2018年、2019年、2020年每年付现固定成本分别为200万元、250万元和300万元。
(4)该项目预计营运资本占营业收入的20%,垫支的营运资本在运营年度的上年末投入,在项目结束时全部收回。
(5)为筹集所需资金,该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资,发行期限5年、面值1 000元、票面利率6%的债券,每年末付息一次,发行价格960元,发行费用率为发行价格的2%;公司普通股β系数1.5,无风险报酬率3.4%,市场组合必要报酬率7.4%。当前公司资本结构(负债/权益)为2/3,目标资本结构(负债/权益)为1/1。
(6)公司所得税税率25%。
假设该项目的初始现金流量发生在2016年末,营业现金毛流量均发生在投产后各年末。
要求:【题目】计算项目2016年及以后各年未现金净流量及项目的净现值,井判断该项目是否可行(计算过程和结果填入下方表格)。
各年末现金净流星及项目净现值
单位:万元
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