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【题目】A公司是一个高速成长的公司,目前公司总价值12500万元,没有长期负债,发行在外的普通股股数5000万股,目前股价2.5元/股。该公司可持续增长率6%。
公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。
经投资银行与专业投资机构商议后,建议按面值发行附认股权证债券。
债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。
假设公司资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
要求:
(1)计算每张认股权证的价值。
(2)计算发行债券后的公司总价值,债券本身的内在价值和认股权证的价值。
(3)计算投资该附认股权证债券的内含报酬率。
(4)判断此债券的发行方案是否可行。
(5)若附认股权证债券的发行价格为1300元,想要成功发行,票面利率应达到多少?
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